M&A консалтинг в Україні: як правильно провести злиття та поглинання

M&A консалтинг: чому злиття та поглинання знову стають можливими в Україні

M&A консалтинг в Україні переживає ренесанс. Попри триваючу війну, ринок злиття та поглинання демонструє надзвичайну стійкість. Компанії не лише адаптувалися до нових реалій, а й активно використовують M&A як інструмент стратегічного зростання та диверсифікації ризиків.

Цифри говорять самі за себе. За даними KPMG Ukraine M&A Radar, у 2024 році український ринок злиття і поглинання продовжив поступове відновлення після драматичного падіння 2022 року. Обсяг ринку, за оцінками InVenture Annual Report, склав від 1,2 до 1,5 мільярда доларів, враховуючи корпоративні угоди, венчурні транзакції в технологічному секторі та приватизаційні операції.

При цьому близько 30% угод залишаються непублічними через специфіку українського бізнес-середовища, а їхня вартість може сягати десятків мільйонів доларів. Це створює як виклики для аналізу ринку, так і можливості для тих, хто має доступ до непублічних угод через професійні мережі.

Тренд до внутрішніх угод: новий феномен українського M&A

Ключовою особливістю ринку стало домінування внутрішніх угод між українськими компаніями. Це пояснюється валютними обмеженнями Національного банку України, які стимулюють компанії реінвестувати капітал всередині країни замість виведення дивідендів за кордон.

Водночас українські компанії активізували міжнародну експансію. Найяскравішим прикладом стало придбання агротехнологічною групою MHP 92% акцій іспанського виробника птиці Uvesa за понад 270 мільйонів євро (312 мільйонів доларів). Така стратегія диверсифікації ризиків через вихід на зарубіжні ринки стає дедалі популярнішою серед великих українських груп.

Супровід M&A угод в українських реаліях вимагає не лише класичної експертизи в структуруванні транзакцій, а й глибокого розуміння специфічних ризиків: від воєнних загроз та енергетичних дефіцитів до валютного контролю та трансформації регуляторного середовища.

Де концентруються M&A можливості: секторальний аналіз

Інформаційні технології: незламний лідер українського M&A

IT-сектор залишається найстійкішою галуззю української економіки та продовжує привертати як вітчизняних, так і міжнародних інвесторів. За даними KPMG, у першій половині 2024 року активність у секторі зросла на 80% до 305 мільйонів доларів порівняно з 168 мільйонами доларів у аналогічному періоді 2023 року.

Ключовим драйвером зростання стала мега-інвестиція Sapphire Ventures у платформу Creatio на суму 200 мільйонів доларів. Не менш важливою була консолідація телекомунікаційного ринку: Київстар придбав сервіс Uklon за 155 мільйонів доларів, а також частки в онлайн-платформі охорони здоров'я Helsi.

Експортно-орієнтовані IT-компанії адаптувалися до воєнних реалій завдяки мобільності команд. За даними Chambers Technology M&A Guide, понад 70% технологічних компаній організували релокацію персоналу до безпечніших регіонів України або за кордон. Це дозволило зберегти операційну спроможність та привабливість для інвесторів.

Агропромисловий комплекс: ставка на інфраструктуру

Сільськогосподарський сектор демонструє стратегічну трансформацію. Замість лише вирощування продукції компанії активно інвестують у логістичну інфраструктуру та переробні потужності для збільшення доданої вартості.

Відкриття ринку сільськогосподарської землі для юридичних осіб 1 січня 2024 року спричинило справжній бум: лише у першому кварталі 2024 року було укладено 25 700 транзакцій із земельними ділянками загальною площею 58 800 гектарів. Це на 7% більше попереднього рекорду четвертого кварталу 2023 року.

Знаковим прикладом стратегічної консолідації стали дії холдингу Kernel, який придбав складські активи в порту Чорноморськ за понад 19 мільйонів доларів та термінал для перевантаження соняшникової олії в порту Рені за майже 25 мільйонів доларів. Така стратегія вертикальної інтеграції допомагає контролювати ланцюги постачання в умовах логістичних викликів.

Нерухомість і будівництво: підготовка до великої реконструкції

Сектор нерухомості демонструє зростання, спричинене очікуваннями масштабної післявоєнної відбудови. Інвестори фокусуються на стратегічно розташованих логістичних об'єктах і комерційній нерухомості.

Прикладом якісної угоди стала купівля Київською школою економіки гольф-клубу Оболонь за 18 мільйонів доларів, а Dragon Capital продав складський комплекс Amtel у Київській області виробникові дверей Histion за оціночні 30-40 мільйонів доларів.

Телекомунікації: консолідація критичної інфраструктури

Однією з найбільших угод 2023 року стало придбання інвестиційною компанією NJJ Holding французького мільярдера Xavier Niel оператора lifecell і провайдера Datagroup-Volia за 120 мільйонів доларів. Ця транзакція підкреслює стратегічну цінність телекомунікаційної інфраструктури та готовність міжнародних інвесторів входити в Україну при правильному ризик-профілі.

Оборонна промисловість: новий гравець на M&A арені

За даними Chambers Corporate M&A Guide, венчурні транзакції в оборонному секторі набули значного імпульсу у 2024 році. Фокус зосереджений на стартапах, що розробляють передові військові технології, безпілотники та системи кібербезпеки. Цей сектор демонструє унікальне поєднання критичної державної потреби, технологічних інновацій і потенціалу експорту після завершення конфлікту.

Due diligence в Україні: що критично важливо перевірити

Due diligence – це фундамент успішної M&A угоди. В українських реаліях перевірка належної обачності набуває особливої важливості через комплекс специфічних ризиків, які можуть зробити навіть привабливу на перший погляд угоду токсичною.

Комплексний підхід: більше ніж фінансовий аналіз

Типовий due diligence в Україні охоплює набагато більше аспектів, ніж у стабільніших юрисдикціях. За даними KPMG Ukraine, професійна перевірка включає:

Фінансовий due diligence фокусується на якості та стійкості прибутків, адекватності оборотного капіталу, структурі заборгованості, капітальних потребах і, критично важливо, на впливі воєнних дій на фінансові показники. Ключове питання: чи є прибутки реальними та повторюваними, чи це одноразові ефекти?

Податковий due diligence в Україні може стати deal-breaker. Історичні податкові ризики здатні не лише знизити вартість угоди, а й повністю зірвати її. Перевірка охоплює дотримання податкового законодавства за останні три роки (термін позовної давності), наявність податкових спорів, правомірність використання пільг і практику трансфертного ціноутворення.

Комерційний due diligence оцінює реальну ринкову позицію компанії, адекватність її бізнес-плану та прогнозів, стійкість конкурентних переваг. Особлива увага – концентрації клієнтів (чи не залежить бізнес надмірно від 1-2 покупців) і стійкості відносин із ключовими постачальниками.

Юридичний due diligence перевіряє чистоту прав власності на активи (особливо нерухомість і земельні ділянки, де в Україні історично багато проблем), дійсність ліцензій і дозволів, наявність судових спорів і претензій, дотримання трудового законодавства.

Воєнні ризики: нова реальність українського due diligence

Згідно з аналізом Covington & Burling, покупці мають фокусуватися на специфічних аспектах:

Географічна експозиція: Де розташовані виробничі потужності, склади, офіси? Наскільки вони віддалені від лінії фронту? Чи є план релокації у разі погіршення ситуації?

Безперервність бізнесу: Чи є у компанії плани забезпечення операційної стійкості (Business Continuity Plans)? Як компанія справлялася з енергетичними дефіцитами? Чи є автономні джерела енергії?

Ланцюги постачання: Наскільки стійкі канали постачання сировини та збуту продукції? Чи використовує компанія альтернативні логістичні маршрути?

Страхування: Чи покриті активи компанії страхуванням воєнних ризиків? Яка франшиза? Чи є практика відшкодування збитків?

Персонал: Скільки співробітників мобілізовано? Яка ротація персоналу? Чи є ризик втрати критичних фахівців?

Валютний контроль: критичний фактор структурування

Режим валютного контролю Національного банку України, запроваджений з першого дня повномасштабного вторгнення, залишається надзвичайно обмежувальним. За даними Baker McKenzie, транзакції, не дозволені явно НБУ, заборонені під час дії воєнного стану.

Це створює критичні виклики для структурування угод:

• Обмеження на репатріацію дивідендів і виведення капіталу
• Складність отримання дозволів НБУ на окремі операції
• Необхідність використання SPV-структур за кордоном
• Обмеження на валютні операції між резидентами

Професійний M&A консалтинг допомагає структурувати угоду так, щоб мінімізувати вплив валютних обмежень і забезпечити можливість майбутнього виходу з інвестиції.

Integrity due diligence: репутаційні та санкційні ризики

Посилення світового комплаєнс-регулювання зробило перевірку репутації та санкційних ризиків критично важливою. Integrity Due Diligence виявляє зв'язки з санкціонованими особами, політично значущими особами (PEP), ризики корупції та відмивання коштів.

Після початку повномасштабної війни особлива увага приділяється виявленню будь-яких зв'язків з російським бізнесом, окупованими територіями або бенефіціарами, які можуть бути під санкціями. Команда KPMG Forensic забезпечує ретельний перегляд публічних джерел, аналіз зв'язків і візуалізацію структури власності.

IT та інтелектуальна власність: приховані ризики технологічних компаній

Для IT-компаній, які становлять значну частку українського M&A ринку, існують специфічні ризики. За даними Chambers Technology M&A Guide, найпоширеніші проблеми:

Слабка корпоративна структура: Історично українські IT-компанії використовували статус ФОП (приватного підприємця) для податкових переваг. У результаті ключові елементи бізнесу – права на інтелектуальну власність, відносини з клієнтами, бізнес-процеси – можуть бути розподілені між юридичною особою та засновниками-ФОПами.

Проблеми з IP: Хто насправді володіє кодом? Чи правильно оформлені авторські права? Чи немає ризику претензій від колишніх працівників-розробників?

Відсутність холдингової структури: IT-бізнес часто охоплює кілька компаній у різних юрисдикціях без належного оформлення відносин між ними.

Трудові відносини: Використання сервісних угод замість трудових договорів створює ризики перекваліфікації податковими органами.

Таблиця: Ключові етапи супроводу M&A угоди в Україні

Джерело: розроблено Uaconsulting на основі практики супроводу 50+ M&A угод

Регуляторне середовище: що змінилося у 2024-2025 роках

Реформа антимонопольного контролю: ближче до стандартів ЄС

Україна підтримує режим контролю концентрацій, подібний до європейського. Злиття і поглинання, придбання контролю та створення спільних підприємств вимагають схвалення Антимонопольного комітету України (АМКУ), якщо перевищені фінансові пороги.

З 1 січня 2024 року набули чинності істотні зміни в режимі контролю концентрацій. Ключові нововведення:

Нові фінансові пороги:

Тест 1 (без змін): Сукупні глобальні активи або оборот усіх сторін перевищують 30 млн євро І хоча б дві сторони мають активи або оборот в Україні понад 8 млн євро кожна.

Тест 2 (змінений): Активи або оборот покупця в Україні перевищують 8 млн євро І глобальний оборот цільової групи (разом із групою продавця у деяких випадках) перевищує 150 млн євро.

Скасування правила атрибуції продавця: Якщо ціль не має бізнес-активності в Україні, продавець більше не враховується при розрахунку порогів. Це усуває необхідність нотифікації для транзакцій без значного зв'язку з українським ринком.

Міноритарні пакети: Придбання неконтролюючих пакетів 25%+ більше не вимагає автоматичної нотифікації (якщо не набувається контроль).

Збільшення тарифів: Плата за розгляд подвоїлася до приблизно 1100 євро (42 500 грн). За угодами про узгоджені дії та заборону конкуренції – 550 євро (25 500 грн).

За даними Kluwer Competition Law Blog, у 2024 році АМКУ розглянув понад 630 нотифікацій концентрацій (порівнянно з довоєнними часами) і схвалив 364 злиття, з яких:

• 306 у Фазі I (без конкурентних проблем)
• 58 відхилено або відкликано через формальні недоліки
• 11 пройшли поглиблену Фазу II
• 4 схвалено з умовами (remedies)

Практична порада: АМКУ посилив контроль за gun-jumping (передчасною реалізацією концентрації до отримання дозволу). Найбільший штраф у 2024 році склав близько 850 000 євро. Критично важливо оцінювати необхідність нотифікації ДО будь-яких дій щодо реалізації угоди.

Валютний контроль НБУ: як працювати в обмеженнях

Валютні обмеження, запроваджені 24 лютого 2022 року, продовжують діяти та істотно впливають на структурування M&A транзакцій. Поточний режим включає:

Заборони та обмеження:

• Репатріація дивідендів за кордон заборонена (з обмеженими винятками)
• Переказ коштів нерезидентам вимагає індивідуальних дозволів НБУ
• Обмін готівкової валюти обмежений лімітами
• Операції між резидентами мають здійснюватися в гривні

Дозволені операції:

• Приплив іноземного капіталу практично необмежений
• Оплата імпорту товарів і послуг за попереднім узгодженням
• Внутрішні M&A транзакції в гривні

Ці обмеження створили феномен внутрішніх M&A угод: компанії з надлишковим капіталом, що не можуть вивести його за кордон, реінвестують в українські активи. Це пояснює зростання внутрішніх угод у 2024-2025 роках.

Рішення для міжнародних інвесторів: Найпоширеніша структура – придбання не безпосередньо українських акцій, а частки в SPV (спеціальній компанії), зареєстрованій за кордоном і що володіє українськими активами. Це забезпечує:

• Можливість майбутнього продажу SPV без валютних обмежень
• Гнучкість у виплаті дивідендів на рівні SPV
• Спрощене структурування exit-стратегії

Структурування M&A угод: вибір моделі та механізмів

Asset deal vs Share deal: що обрати в українських реаліях

Вибір між придбанням активів (asset deal) і придбанням акцій/часток (share deal) має критичне значення для податків, ризиків і складності транзакції.

Share deal (придбання акцій/часток):

Переваги:

• Безперервність договірних відносин
• Збереження всіх ліцензій і дозволів
• Простіша процедура переоформлення
• Зазвичай швидше закриття

Недоліки:

• Покупець отримує всі історичні ризики і зобов'язання
• Обмежені можливості податкової амортизації
• Складніше виключити небажані активи або зобов'язання
• Потенційні приховані зобов'язання

Asset deal (придбання активів):

Переваги:

• Вибіркове придбання лише потрібних активів
• Історичні зобов'язання залишаються у продавця
• Податкова амортизація придбаних активів
• Чіткість предмета угоди

Недоліки:

• Необхідність переоформлення всіх договорів
• Потреба в отриманні нових ліцензій і дозволів
• Триваліший процес закриття
• Вищі транзакційні витрати

Практика в Україні: За даними Chambers Corporate M&A Guide, asset deals набули популярності, оскільки покупцям важливо залишити історичні ризики та придбати бізнес через "чисту" юридичну особу. Це особливо актуально враховуючи історичні податкові, комплаєнс і корупційні ризики в Україні.

Часто використовується гібридна модель: спочатку продавець очищує компанію від небажаних активів і зобов'язань (carve-out), а потім продає "чисті" акції.

Механізми ціноутворення: locked box vs completion accounts

Вибір механізму визначення остаточної ціни критично впливає на розподіл ризиків між сторонами.

Locked Box (фіксована ціна):

• Ціна фіксується на певну історичну дату
• Весь економічний ризик і вигода від цієї дати – у покупця
• Продавцю заборонено виводити кошти після дати locked box (через leakage provisions)
• Швидше закриття, менше суперечок після угоди

Completion Accounts (коригування ціни):

• Попередня ціна коригується після закриття на основі фактичних показників
• Типові параметри: чистий оборотний капітал, чистий борг, капекс
• Більше захисту для покупця від несподіванок
• Потенційні суперечки при визначенні остаточної ціни

Тренд в Україні: За нашими даними, спостерігається чіткий зсув від locked box до completion accounts через:

• Високу волатильність бізнес-показників через війну
• Непередбачуваний вплив енергетичних дефіцитів і логістичних проблем
• Недовіру покупців до фінансової інформації продавців
• Складність прогнозування оборотного капіталу

Інноваційні підходи: Набувають поширення дисконти на активи, розташовані на окупованих або прифронтових територіях, з зобов'язанням покупця доплатити після деокупації. Це дозволяє закрити угоду, розділивши геополітичний ризик.

Гарантії, відшкодування та механізми захисту

Гарантії продавця (warranties and representations) є критичним інструментом розподілу ризиків. В українському контексті особливу увагу приділяють:

Податкові гарантії:

• Всі податкові декларації подані правильно та вчасно
• Відсутні податкові спори або зобов'язання
• Немає використання агресивних податкових схем
• Правомірність використання податкових пільг

Майнові гарантії:

• Належність усіх активів, відсутність обтяжень
• Дійсність права власності на нерухомість і землю
• Відсутність ризиків рейдерських атак
• Наявність всіх дозвільних документів

Комплаєнс-гарантії:

• Відсутність санкційних ризиків
• Відсутність зв'язків з окупованими територіями
• Дотримання антикорупційного законодавства
• Відсутність відмивання грошей

Операційні гарантії:

• Достовірність фінансової інформації
• Відсутність прихованих зобов'язань
• Правомірність трудових відносин
• Відсутність екологічних порушень

Механізми захисту:

Escrow (умовне депонування): 10-20% купівельної ціни утримується на escrow-рахунку протягом 12-24 місяців як забезпечення претензій. Враховуючи валютні обмеження, рахунки відкриваються в міжнародних банках.

Earn-out: Частина ціни залежить від майбутніх показників (зазвичай EBITDA). Використовується при високій невизначеності або розбіжностях в оцінці. Важливо чітко визначити метрики, методологію розрахунку та незалежну перевірку.

Purchase price adjustment: Механізм коригування на основі відхилень фактичних показників від базових (чистий оборотний капітал, борг).

Indemnification (відшкодування): Прямі зобов'язання продавця компенсувати конкретні збитки (часто для відомих, але неквантифікованих ризиків, як-от податкові спори).

Post-merger інтеграція: від угоди до створення вартості

Статистика невтішна: до 70% M&A угод не досягають очікуваних синергій через проблеми з інтеграцією. В українському контексті цей показник може бути ще вищим через специфічні виклики.

Критичність раннього планування

Інтеграційне планування має розпочинатися ще на етапі due diligence, коли формується розуміння цільової компанії та потенційних синергій. Створення окремої інтеграційної команди (Integration Management Office, IMO) є критичним фактором успіху.

Склад IMO:

• Співкерівники з боку покупця та цілі
• Представники всіх ключових функцій
• Зовнішні консультанти для методології та незалежності
• Чітка підзвітність топ-менеджменту

Інтеграційний план включає:

• День 1 готовність (критичні операційні потреби)
• 100-денний план (швидкі перемоги та видимість прогресу)
• План реалізації синергій на 12-24 місяці
• Систему моніторингу KPI та звітності

Ключові напрями інтеграції та швидкі перемоги

Організаційна інтеграція: Визначення цільової оргструктури, призначення керівників, комунікація змін, програми утримання талантів. В умовах дефіциту кадрів особлива увага – мотивації ключових працівників через ретеншн-бонуси, участь у капіталі, чітку перспективу.

Швидкі перемоги: Оголошення ключових призначень у перший тиждень, комунікація стратегії об'єднаної компанії до Дня 1, програми утримання для критичних 20% персоналу.

Операційна інтеграція: Гармонізація процесів, інтеграція ланцюгів постачання, оптимізація потужностей, стандартизація практик.

Швидкі перемоги: Об'єднання закупівель для кращих умов (економія 5-15%), консолідація логістики та складів, оптимізація маршрутів доставки, кросс-селінг продуктів існуючим клієнтам.

Приклад: Після придбання регіонального дистриб'ютора FMCG національним гравцем об'єднання закупівельної сили дало економію 8 мільйонів гривень у перші 3 місяці, а кросс-селінг додав 12% до доходів придбаної компанії.

Інтеграція систем: Консолідація IT-інфраструктури, міграція даних, інтеграція ERP, гармонізація CRM і бізнес-додатків.

Швидкі перемоги: Об'єднання email-доменів і корпоративних месенджерів для комунікації, інтеграція баз клієнтів для кросс-селінгу, єдина система звітності для топ-менеджменту.

Комерційна інтеграція: Cross-selling, об'єднання портфелів, гармонізація цін, консолідація каналів, збереження клієнтів.

Швидкі перемоги: Пілотний кросс-селінг ТОП-20 клієнтам кожної компанії, спільні комерційні пропозиції, об'єднані програми лояльності.

Моніторинг синергій: система відстеження вартості

Реалізація синергій має відстежуватися через систему KPI з чіткою відповідальністю за кожну синергію.

Категорії синергій:

Синергії витрат (85% реалізуються в перші 12 місяців):

• Оптимізація накладних витрат: консолідація HR, фінансів, IT, юридичних функцій
• Економія на закупівлях: 5-15% через об'єднані обсяги
• Консолідація виробництва: закриття неефективних потужностей
• Зменшення дублювання: скорочення перекриття функцій

Синергії доходів (повільніше, 50% за 18-24 місяці):

• Cross-selling: продаж продуктів А клієнтам Б і навпаки
• Нові географії: використання мережі партнера
• Розширення портфеля: комплексні пропозиції
• Підвищення цін: сильніша ринкова позиція

Фінансові синергії:

• Оптимізація структури капіталу
• Зниження вартості боргу через кращий рейтинг
• Податкові переваги
• Ефективніше управління cash flow

Система моніторингу включає:

• Щомісячна звітність IMO перед правлінням
• Трекінг кожної синергії з відповідальним і дедлайном
• Система "червоних прапорців" для проблемних ділянок
• Регулярний перегляд та коригування плану

Як uaconsulting забезпечує успіх M&A угод

Повний цикл супроводу: від стратегії до інтеграції

uaconsulting надає комплексний M&A консалтинг, супроводжуючи клієнтів на всіх етапах угоди. Наш підхід поєднує глибоке знання українського ринку з методологіями міжнародного рівня.

Етап стратегії: Допомагаємо визначити інвестиційні критерії, оцінити привабливість галузей, ідентифікувати потенційні цілі (включаючи непублічні можливості через нашу мережу), провести попередню оцінку вартості.

Due diligence: Проводимо ретельну перевірку фінансових, податкових, юридичних, комерційних, операційних і репутаційних аспектів. Розуміємо специфічні українські ризики – від податкових зобов'язань до санкційних ризиків і проблем із структурою власності.

Структурування: Розробляємо оптимальну структуру транзакції з урахуванням податкових наслідків, валютних обмежень, регуляторних вимог і майбутніх exit-стратегій. Забезпечуємо баланс інтересів через механізми гарантій, відшкодувань, earn-out і escrow.

Супровід закриття: Координуємо отримання всіх регуляторних дозволів (АМКУ, НБУ, галузеві регулятори), забезпечуємо виконання умов закриття, супроводжуємо платежі та переоформлення активів.

Post-merger інтеграція: Створюємо інтеграційну команду, розробляємо детальний план із швидкими перемогами, впроваджуємо систему моніторингу синергій, забезпечуємо ефективне управління змінами протягом 12-24 місяців.

Чому клієнти обирають нас

Глибока експертиза: Команда з досвідом супроводу 50+ M&A угод у різних галузях від IT і агро до виробництва і ритейлу.

Міжнародні стандарти: Методології на рівні топових консалтингових фірм, але з розумінням українських реалій і ціноутворенням, адаптованим до локального ринку.

Комплексність: Покриваємо всі аспекти угоди – від стратегії до post-merger інтеграції, залучаючи кращих партнерів для юридичного та аудиторського супроводу.

Мережа: Доступ до непублічних угод, зв'язки з PE-фондами і стратегічними інвесторами, партнерства з міжнародними M&A бутиками.

Результат-орієнтованість: Фокус на створенні реальної вартості, а не лише на закритті угоди. Супроводжуємо до повної реалізації синергій.

Дізнайтеся більше про наші послуги M&A консалтингу та галузеву експертизу.

M&A як інструмент стратегічної трансформації

Український ринок злиття і поглинання демонструє надзвичайну стійкість попри безпрецедентні виклики. M&A транзакції залишаються критично важливим інструментом для досягнення стратегічних цілей: швидкого масштабування, придбання технологій і компетенцій, реалізації синергій, підготовки до євроінтеграції та диверсифікації ризиків.

Успішна M&A угода в українському контексті вимагає:

• Ретельного due diligence із фокусом на специфічні ризики
• Професійного структурування з урахуванням валютних обмежень
• Навігації складним регуляторним процесом
• Ефективної post-merger інтеграції для реалізації синергій

Професійний M&A консалтинг є не розкішшю, а необхідністю. Економія на консультантах часто призводить до втрат, у 10 разів більших за заощаджені кошти, через пропущені ризики, неоптимальне структурування або невдалу інтеграцію.

У міру поліпшення безпекової ситуації, розвитку механізмів страхування ризиків і прогресу євроінтеграції український M&A ринок має значний потенціал зростання. Компанії, що інвестують у правильне планування та виконання M&A угод сьогодні, будуть лідерами трансформованої післявоєнної економіки.

Готові розпочати M&A проєкт?

Якщо ви розглядаєте придбання компанії, плануєте продаж бізнесу, шукаєте партнера для JV або потребуєте оцінки M&A можливостей – зв'яжіться з uaconsulting для конфіденційної консультації.

Наша команда забезпечить професійний супровід M&A угод від стратегії до успішної інтеграції, максимізуючи вартість і мінімізуючи ризики. Перша консультація – безкоштовна.

Дізнайтеся більше про стратегію виходу на ринок і операційну підтримку.

✉️ info@uaconsulting.eu
📞 +32 476 37 81 72
🔗 LinkedIn

FAQ: найпоширеніші питання про M&A консалтинг в Україні

Скільки часу займає типова M&A угода в Україні?

Від початку переговорів до закриття угоди зазвичай проходить 4-9 місяців залежно від складності. Due diligence займає 6-12 тижнів, погодження АМКУ (якщо потрібне) – 4-8 тижнів, узгодження документації – 4-6 тижнів. Складні міжнародні угоди можуть тривати до 12-18 місяців.

Які типові витрати на супровід M&A угоди?

Професійний супровід M&A угод зазвичай коштує 2-5% від вартості транзакції залежно від складності. Це включає M&A консалтинг, юридичний супровід, аудиторський due diligence, податкове консультування. Для угод $10-30 млн це $200-900 тис. Економія на професійному супроводі часто призводить до втрати вартості в 10x більшої через пропущені ризики.

Чи можна провести M&A угоду під час війни?

Так, ринок активний та адаптувався до воєнних реалій. У 2024 році укладено угод на $1.2-1.5 млрд. Ключове – правильна оцінка специфічних ризиків, страхування воєнних ризиків (доступне через DFC, MIGA), належне структурування з урахуванням валютного контролю. Внутрішні угоди навіть активізувалися через валютні обмеження.

Як валютні обмеження впливають на можливість продати бізнес іноземцю?

Валютний контроль НБУ створює виклики, але не робить угоди неможливими. Типові рішення: структурування через SPV за кордоном, отримання індивідуального дозволу НБУ, відстрочка платежів до скасування обмежень, оплата в гривні з конвертацією. Професійний M&A консалтинг допомагає знайти оптимальну структуру.

Які сектори найбільш активні на M&A ринку зараз?

IT і телеком (26% угод у H1 2025), агропромисловість (50% вартості), нерухомість і будівництво, оборонна промисловість. Зростає активність у відновлювальній енергетиці та логістичній інфраструктурі в очікуванні післявоєнної реконструкції.

Чи потрібен дозвіл АМКУ для нашої угоди?

Залежить від фінансових порогів. Спрощено: якщо сукупний оборот сторін >30 млн євро І оборот двох сторін в Україні >8 млн євро кожна АБО оборот покупця в Україні >8 млн євро І глобальний оборот цілі >150 млн євро – потрібен дозвіл. Штрафи за gun-jumping можуть сягати сотень тисяч євро. Консультація до початку переговорів критична.

Що таке post-merger інтеграція і чому вона важлива?

Post-merger інтеграція – це процес об'єднання двох компаній після закриття угоди для реалізації синергій і створення вартості. До 70% угод не досягають цілей через погану інтеграцію. Професійний супровід M&A угод включає планування інтеграції, створення IMO, реалізацію швидких перемог, моніторинг синергій протягом 12-24 місяців.